냉장고는 어렵게 사고 주식은 쉽게 사고, 주식 투자의 심리적 편향
📌 원문: https://m.blog.naver.com/hyunsoo-is-cute/224044229204
많은 사람들이 냉장고나 노트북 같은 물건을 살 때는 여러 모델을 비교하고, 최저가를 검색하며 신중하게 구매합니다. 하지만 수백, 수천만 원 이상의 돈을 주식에 투자할 때는 순간적인 감정이나 소문에 휩쓸려 충동적으로 매수 버튼을 누르곤 합니다.
오늘은 이런 비합리적인 행동을 하게되는 인간의 심리적 편향과 의사결정 과정의 불완전성에 대해 이야기 해보겠습니다.
착시를 일으키는 '돈의 형태' : 유형성의 착각
우리는 왜 주식 매수 버튼을 가볍게 누를까요?
주식과 냉장고는 무슨 차이가 있을까요?
냉장고나 자동차 같은 유형의 자산은 물리적으로 존재하며, 우리 생활에 직접적인 영향을 줍니다. 만져보고, 사용하며, 그 효용을 즉각적으로 느낄 수 있습니다. 직접 소유하는 느낌이 강하게 들기 때문에 소유 효과가 더 강하게 나타나죠.
반면, 주식은 무형의 자산입니다. 화면 속 숫자와 그래프로 존재할 뿐, 손에 잡히는 실체가 없습니다. 이로 인해 주식을 실제 돈과 같은 무게로 인식하지 못하고, 마치 게임머니처럼 가볍게 여기는 경향이 나타납니다. 이러한 '유형성의 착각'은 투자 결정을 내릴 때 신중함을 떨어뜨리는 주요 원인입니다.
손실 회피와 전망 이론
손실 회피와 전망 이론에 대해서는 이전에 한번 다룬적이 있습니다.
https://m.blog.naver.com/hyunsoo-is-cute/223978435697
사람들은 이익에서 얻는 기쁨보다 손실에서 느끼는 고통을 약 2배 더 크게 느낍니다. 이를 '손실 회피' 성향이라고 합니다.
물건을 잘못 사면, 즉각적으로 눈에 보이는 손실이 발생합니다.
쿠팡에서 냉장고를 샀는데 똑같은 냉장고를 네이버 쇼핑에서 10만원 더 싸게 파는 것을 발견했습니다.
이건 즉각적인 10만원 손실이죠. 직접적인 심리적 고통으로 이어집니다.
따라서 이 고통을 피하기 위해 구매 전에 더 많은 정보를 탐색하고 비교하는 것입니다.
하지만 주식 투자의 손실은 즉각적으로 확정되지 않습니다. 가격이 하락하더라도 "언젠가는 오르겠지"라는 희망을 품고 손절매를 미루는 경우가 많습니다. 손실이 실현되기 전까지는 '미실현 손실' 상태에 머물러 있기 때문에, 당장 잘못된 선택을 했다는 고통을 회피할 수 있습니다. 이는 신중한 초기 결정을 방해하고, 오히려 위험한 '물타기(추가 매수)'로 이어지기도 합니다.
이런 손실 회피는 경우에 따라 다르게 작동하기도 합니다.
주식을 살 때 우리는 '미래의 불확실한 이익'에 베팅합니다. 전망 이론에 따르면, 사람들은 기본적으로는 손실 회피 성향이 강해서 안정적인 것을 선호하지만 미래의 불확실하지만 큰 이익, 소위 대박의 가능성이 있는 영역에서는 위험 회피 성향이 줄어드는 경향이 있습니다.
즉, '100만 원을 투자해서 200만 원이 될 수도 있다'는 희망이 '100만 원이라는 현금을 잃는다'는 확실한 손실의 고통보다 더 크게 느껴지는 것입니다. 주식은 당장의 효용이 없는 대신, 미래의 큰 이익이라는 '전망(prospect)' 그 자체를 구매하는 행위이므로, 이성적인 분석보다는 희망과 기대라는 감정이 개입하기 쉽습니다. 감정적으로 성급한 매매에 나서기 쉽다는거죠.
심리적 회계
시카고 대학의 리처드 탈러 교수가 제시한 심리적 회계 이론은 사람들이 마음속으로 돈에 각기 다른 꼬리표를 붙여 관리한다는 개념입니다. 동일한 금액의 돈을 다르게 평가하고 지출하는 성향을 가리키는거죠. 경제학적으로 모든 돈은 똑같은 가치를 지니지만, 심리적으로는 그렇지 않다는 것입니다.
주식 계좌 = '모험과 증식의 공간': 우리는 주식 투자를 위해 사용하는 돈을 '투자금' 또는 '여윳돈'이라는 별도의 심리적 계좌에 넣어둡니다. 이 계좌의 목적은 '위험을 감수하고 돈을 불리는 것'입니다. 따라서 이 계좌에 있는 돈을 사용할 때는 어느 정도의 손실 가능성을 감수하며, 더 과감하고 공격적인 결정을 내리는 경향이 있습니다. "어차피 투자금인데", "크게 한방 노려보자"와 같은 생각이 쉽게 자리 잡는 공간입니다.
생활비 계좌 = '안정과 유지의 공간': 반면 냉장고를 사기 위해 사용하는 돈은 '생활비'나 '저축'이라는 심리적 계좌에서 나옵니다. 이 계좌의 목적은 '안정적인 생활을 유지하고 필수적인 것을 구매하는 것'입니다. 따라서 이 돈을 사용할 때는 최대한 아끼고, 정해진 예산 안에서 최고의 효율을 내려는 보수적인 태도를 취하게 됩니다. 같은 100만 원이라도 '투자 계좌'에서 나갈 때와 '생활비 계좌'에서 나갈 때, 우리는 전혀 다른 의사결정 기준을 적용하는 것입니다.
결론적으로, 주식은 '미래의 불확실한 이익'을 좇는 특성과 '투자금'이라는 심리적 회계 처리 덕분에, 이성적 분석보다는 감정과 기대에 기댄 충동적 구매에 취약해집니다. 반면 냉장고는 '현재의 확실한 효용'을 위해 '생활비'라는 민감한 계좌에서 돈을 지출하는 것이므로, 손실의 고통을 최소화하려는 합리적이고 신중한 의사결정 과정을 거치게 되는 것입니다.
군중 심리와 FOMO
주식 시장은 수많은 사람들의 심리가 복잡하게 얽혀 움직이는 공간입니다. 특정 종목에 대한 긍정적인 소문이 퍼지거나, 주가가 급등하기 시작하면 사람들은 이성적인 판단보다는 '나만 뒤처지면 안 된다'는 불안감, 즉 FOMO에 휩싸입니다.
이는 "저렇게 많은 사람이 사는데는 이유가 있을 거야"라고 생각하며 무작정 따라 사는 군중 심리로 이어집니다. 이러한 심리적 편향은 기업의 내재 가치나 재무 상태를 분석하는 합리적인 과정을 생략하게 만들고, 추격 매수와 같은 충동적인 결정을 부추깁니다.
반면, 가전제품을 살 때 다른 사람들이 특정 모델을 많이 산다고 해서 무작정 따라 사는 경우는 드뭅니다. 차분하게 할인 행사를 기다리는 경우도 많죠.
과신 편향 (Overconfidence Bias) 과 통제의 환상 (Illusion of Control)
특히 주식 투자 경험이 조금 쌓인 사람들에게서 '과신 편향'이 나타나는 경우가 많습니다. 몇 번의 성공적인 투자 경험이 자신의 능력을 과대평가하게 만들고, 시장을 예측할 수 있다는 착각에 빠지게 합니다. 이렇게만 벌면 회사 그만 다녀도 될것 같은데? 하면서 전업 투자자가 되겠다며 퇴사를 하기도 하죠. 주식이 불장이면 이런 사람이 늘어납니다.
이런 과신 편향이 쌓이면 투자에 과한 자신감을 갖고 과감하게 매수를 하게 될 수 있습니다. 그동안은 잘 됐거든요. 하지만 하락장이 시작되면 대가를 치르게 됩니다.
또한, 직접 HTS나 스마트폰 MTS로 주식을 매매하는 행위는 투자자에게 시장을 통제하고 있다는 '통제의 환상'을 심어줍니다.
멋진 트레이딩 룸에서 모니터 6개로 동시에 여러가지 차트를 분석하면서 시장에 맞서 승리하는 멋진 나에 취해있지는 않나요?
이러한 심리 상태는 충분한 분석 없이 "이번에도 맞출 수 있다"는 근거 없는 자신감으로 이어져 성급한 투자를 유발합니다.
정보의 비대칭성과 복잡성
사실 주식 투자는 일반 소비재 구매보다 훨씬 더 복잡하고 어려운 의사결정 과정입니다. 기업의 재무제표, 산업 동향, 거시 경제 지표 등 분석해야 할 정보가 방대하고 전문적입니다. 일반 투자자가 이 모든 정보를 완벽하게 이해하고 분석하기란 거의 불가능합니다.
이러한 정보의 복잡성은 오히려 분석을 포기하고 직감이나 소문에 의존하게 만드는 역설적인 결과를 낳습니다.
반면, 냉장고의 성능, 가격, 디자인 등은 정보 탐색이 비교적 용이하고 직관적인 비교가 가능하기 때문에, 노력한 만큼 합리적인 결정을 내릴 수 있다는 믿음이 있습니다.
결국 더 꼼꼼하게 비교하고 분석해서 의사 결정을 해야할 주식 매매에서 더 충동적이고 감정적인 결정을 하게되는거죠.
결론
성공적인 투자를 위해서는 이러한 심리적 편향을 인지하고, 의식적으로 주식 또한 나의 '소중한 자산'의 일부로 여기며 신중하게 접근하려는 노력이 반드시 필요합니다. 이런 나의 심리적 편향을 알고 있는 것만으로도 남들과는 다른 무기가 하나 더 생긴거죠. 매매에 나서기 전에 한번 더 스스로를 점검해보세요.
"이 주식을 사는 이유는 무엇인가? 단순히 유행에 편승하는 것인가, 아니면 기업 가치를 분석했는가?"
그럼 끝!