TQQQ와 QLD의 스왑 이자는 얼마일까? 금융 비용 계산해보기
📌 원문: https://m.blog.naver.com/hyunsoo-is-cute/224118179972
TQQQ의 Net Assets, 그러니까 쉽게 말해 시가 총액은 24,411,133,151 달러 입니다.
TQQQ안에는 주식이 62.1%만 포함되어 있습니다.
TQQQ는 나스닥 100의 3배 레버리지이니 주식을 총 300% 보유해야 하지요.
그래서 부족한 주식을 주식 선물과 스왑 계약을 통해서 보충합니다.
나스닥 선물을 4316계약 보유하고 있습니다.
선물의 Notional amount는 1,845,241,060 달러 입니다.
선물의 규모를 net asset으로 나누면 약 7.6% 정도가 됩니다.
스왑 계약의 내역을 보면 이렇습니다. (2025.05.31 기준)
기관별로 이율은 다르지만 5.18~5.53% 범위입니다.
그리고 스왑의 Notional amount는 56,220,170,531 달러 입니다.
TQQQ는 Net Assets이 24,411,133,151 달러 입니다.
스왑의 규모를 net asset으로 나누면 약 230.3% 정도가 됩니다.
그래서 주식 62.1% + 지수 선물 7.6% + 스왑 계약 230.3%로 총 300%의 주식 노출을 만드는거죠.
이제 보유 비용을 계산해 보겠습니다.
1) 주식은 보유 비용이 없으니 넘어갑니다.
2) 지수 선물의 경우 롤오버 비용이 들어가고 롤오버 비용은 대략적으로 기준금리 - 배당 수익률 정도로 보면 됩니다.
기준 금리를 4% 정도로 잡고 배당 수익률을 0.7% 로 잡으면 선물의 롤오버 비용은 3.3% 정도가 되겠네요.
약 전체의 7.6%가 선물이니 연간 TQQQ의 롤오버 비용은 0.25% 입니다.
3) 스왑 이자는 5.18~5.53%로 평균 이자율은 5.336% 정도입니다. 여기에 규모는 net asset의 2.3배 정도니 연간 12.29% 정도가 됩니다.
4) 보유하고 있는 단기 투자 31.8%는 미 국채 등의 현금성 자산입니다. 선물, 스왑의 담보로 보유하고 있는 것인데, 여기서도 이자가 나옵니다. 국채 수익률은 약 4.25%로 31.8% 의 비중을 고려하면 전체적으로 연간 약 1.35% 정도의 수익이 생깁니다.
결국 TQQQ의 경우 연간 보유 비용은 0.25 + 12.29 - 1.35 = 11.19% 입니다.
여기에 추가로 TQQQ 의 운용 보수가 나가죠. 결국 1년간 보유하는 비용은 12% 정도로 보면 되겠습니다.
QLD를 보겠습니다.
QLD net asset 7,681,861,069 달러
QLD 주식 비중 76.8%
나스닥 100 선물 1643계약, notional amount 702,440,005 달러, 순자산 대비 약 9.14%
스왑 계약 notional amount 8,760,282,255 달러, 순자산 대비 약 114.04%
주식 76.8% + 선물 9.14% + 스왑 114.04% 로 약 200% 노출 달성
주식 보유 비용 0%
선물 롤오버 비용 약 0.3%
스왑 이자 비용 약 5.98%
단기 투자 수익 약 0.76%
결국 최종 금융비용 합계는 0.3 + 5.98 - 0.76% 인 5.52% 정도 입니다.
운용 보수를 포함하면 대략 연간 6.5% 죠.
이 계산은 모두 2025.05.31 기준입니다. 기준금리가 내려가면 금융 비용이 감소하면서 부담이 줄어듭니다.
또한 매매 수수료, 매수-매도 스프레드 등 ETF 내부에서 일간 리밸런싱을 하면서 발생하는 비용은 제외하였습니다. 실제 비용은 아마 위에서 계산한 것보다 0.1 ~ 0.2 % 정도 더 높을 것입니다.
계산하는데 이용한 파일도 첨부합니다.
ProShares ETFs Fund Documents
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